如何將稅務(wù)籌劃在海外投資中的作用最大化？
近年來(lái)，中國企業(yè)在國際市場(chǎng)可謂異軍突起，無(wú)論是在海外投資還是國際并購市場(chǎng)的表現都令世界刮目相看，各國都將中國列為最有前途的外國直接投資來(lái)源地。本文分析了中國企業(yè)面臨的機遇與挑戰，并特別分析了稅務(wù)籌劃在中國企業(yè)海外投資中的作用，以供參考。
稅務(wù)籌劃在海外投資中的作用
權威調查報告觀(guān)察到稅務(wù)籌劃在海外投資的架構設計中扮演日趨積極的角色。
目前，全球稅務(wù)出現以下動(dòng)向：全球金融危機五年后大部分主要經(jīng)濟體仍在努力平衡財政赤字；進(jìn)一步依賴(lài)稅收以降低財政赤字；全球稅務(wù)機關(guān)正采取嚴厲手段，以保護和增加稅收。許多國家通過(guò)降低其所得稅率，讓經(jīng)濟更有競爭力，例如，OECD成員國的平均所得稅率從2000年的32.6%減低到2011年的25.4% (中國同期則從33%降低到25%)，這使得投資回報提高（即稅務(wù)支出減少），同時(shí)各國的稅務(wù)籌劃控股結構更簡(jiǎn)單。但大多數國家更關(guān)注激進(jìn)的稅務(wù)籌劃，并對此施加更高刑罰，例如OECD發(fā)布《解決稅基侵蝕和利潤轉移》(Addressing Base Erosion and Profit Shifting, BEPS) 報告，以支持G20成員國，這反而使得稅務(wù)籌劃更為復雜，需要由真實(shí)的商業(yè)實(shí)質(zhì)支持，并反映實(shí)際經(jīng)濟活動(dòng)。
基于目前的全球稅務(wù)狀況，跨國公司實(shí)施跨境節稅規劃的環(huán)境日趨嚴峻。然而，就其對中國對外投資的影響來(lái)說(shuō)，既有好消息也有壞消息。例如，許多國家正降低企業(yè)所得稅稅率以使得本地經(jīng)濟更具競爭力，同時(shí)也有許多國家正在應對稅基侵蝕與利潤轉移，對于激進(jìn)的稅收籌劃課以更嚴厲的處罰。
因此，在未來(lái)的海外投資中，中國企業(yè)必須高度重視稅務(wù)籌劃，良好稅務(wù)籌劃的關(guān)鍵成功因素包括以下環(huán)節：分析稅務(wù)節約和稅務(wù)風(fēng)險（以及成本）；稅務(wù)應在決策過(guò)程中發(fā)揮積極作用；保持與外國新稅務(wù)法令的同步更新；理解外國和中國稅務(wù)考量；在任何關(guān)鍵投資決策的初步階段請專(zhuān)業(yè)人員參與。如果決策階段企業(yè)未通盤(pán)考慮稅務(wù)因素，有可能導致項目出現意料之外的虧損狀態(tài)。由于世界各國稅法的具體規定各不相同，投資者需要針對不同地區、不同投資項目的稅務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分類(lèi)管理。稅務(wù)風(fēng)險發(fā)生時(shí)，可能需要負擔巨額稅負（以及各種處罰），還有可能造成聲譽(yù)損失。
在說(shuō)明稅務(wù)籌劃的關(guān)鍵成功因素時(shí)，安永大中華區國際稅務(wù)服務(wù)合伙人蔡偉年表示“稅務(wù)籌劃已經(jīng)成為海外投資取得成功的關(guān)鍵因素。投資者需要注意最新的稅務(wù)立法發(fā)展，并且對于相關(guān)國家與中國稅務(wù)考量的相互影響具有很好的認識，專(zhuān)業(yè)人員從早期階段開(kāi)始參與能夠降低風(fēng)險，讓投資者受益更多。”業(yè)內人士補充說(shuō)，“中國投資者對于當前全球稅務(wù)狀況的意識有了提升。我們看到越來(lái)越多的中國企業(yè)重新審視其地區性稅務(wù)架構，以提升和加強在歐洲市場(chǎng)地位。”
各大洲投資策略：保持競爭力
未來(lái)，中國企業(yè)要繼續保持對各大洲的海外投資，并且需要對向價(jià)值鏈上游轉移抱有信心，從而使自己更具競爭力。
例如，中國投資繼續重申其對歐洲市場(chǎng)抱有興趣。國有企業(yè)是總體投資情緒的推動(dòng)力，他們采用雙贏(yíng)的本地化方式，而私營(yíng)企業(yè)則對“高速增長(cháng)”資產(chǎn)表現出更濃厚的興趣。合并后活動(dòng)仍不活躍，尚無(wú)明確的戰略和實(shí)施重點(diǎn)。未來(lái)，隨著(zhù)歐洲市場(chǎng)的復蘇，中國企業(yè)或需重新考慮其當前的資產(chǎn)組合，設置更為均衡的風(fēng)險管理人員門(mén)檻，同時(shí)考慮向價(jià)值鏈上游轉移，和來(lái)自東盟的亞洲競爭對手、日本和韓國展開(kāi)更加有效的競爭。
進(jìn)入歐洲市場(chǎng)后，為提高在價(jià)值鏈中的競爭力，中國企業(yè)通常需要考慮四個(gè)方面的商業(yè)動(dòng)因：擴大客戶(hù)范圍、經(jīng)營(yíng)靈活性、成本競爭力、利益相關(guān)方信心。在上述方面做得不好可能導致資產(chǎn)價(jià)值損失和人才流失。更嚴重的是，它會(huì )影響中國品牌、從收購中有效獲取價(jià)值的聲譽(yù)，以及和本地運營(yíng)商合作的信心。其他考慮因素包括以中國和本地人才均衡的視角構建更為穩健的董事會(huì )治理計劃。
在歐洲持續投資后，中國企業(yè)應考慮提高作為其本地市場(chǎng)主要競爭優(yōu)勢的人才管理的能力。中國企業(yè)應考慮從遠景目標、價(jià)值和戰略角度推動(dòng)更好地調整人才管理策略。此外，中國企業(yè)還應考慮將歐洲（理想情況在全球）的人才管理計劃作為整體進(jìn)行整合，以提高其投資回報率。
具體而言，中國企業(yè)在歐洲通常面臨如下挑戰：第一，在市場(chǎng)方面缺乏主要技術(shù)和管理技能，收購標的勞動(dòng)力老齡；面臨如何有效利用具備對成功至關(guān)重要的文化知識的本地人員的難題；在多個(gè)市場(chǎng)中，中國方式的靈活性不足，需要調整。第二，在經(jīng)營(yíng)靈活性方面，如何選擇適當的人員、適當的時(shí)間、適當的地點(diǎn)、適當的成本是一大挑戰；缺乏能夠平衡全球、地區和本地人才管理計劃、政策和流程；如何在不斷變化且多元化的歐洲市場(chǎng)中制定前瞻且有效的人員計劃。第三，中國企業(yè)迫切需要平衡資源質(zhì)量與數量以制定適當的工資；亟需了解高流動(dòng)性市場(chǎng)的內部和外部供需情況；在投資回報和人才生產(chǎn)力方面也面臨挑戰。第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，隨著(zhù)全球、財政、監管和社會(huì )經(jīng)濟風(fēng)險加劇，中國企業(yè)需要構建并保持本地的內部渠道，促進(jìn)并保持高效的企業(yè)運營(yíng)。
對于上述難題，本文一一給出了對策建議：
第一，在市場(chǎng)方面，企業(yè)需要將人才管理戰略和計劃與市場(chǎng)成熟度掛鉤；確認不同市場(chǎng)中所需的不同技能、能力和經(jīng)驗，并與職業(yè)發(fā)展和調動(dòng)機會(huì )相結合；評估高增長(cháng)/新市場(chǎng)內部（勞動(dòng)力能力）和外部（資源供應、勞動(dòng)力成本、政治和社會(huì )經(jīng)濟問(wèn)題）勞動(dòng)力分析。
第二，在經(jīng)營(yíng)靈活性方面，企業(yè)需要開(kāi)發(fā)最為廣泛的人才庫，同時(shí)保持最高標準并考慮員工的未來(lái)發(fā)展潛力；注重務(wù)實(shí)、適當且快速的發(fā)展，包括個(gè)人指導和工作培訓；持續且積極地關(guān)注資源，尤其是技術(shù)專(zhuān)家向新市場(chǎng)的轉移；將外顯知識傳授給本地資源；為確定的個(gè)人提供返程票和返程途徑，借以更快地發(fā)展。
第三，在成本競爭力方面，需要衡量企業(yè)和各業(yè)務(wù)單位的人才管理效率和成效；具有競爭力的薪酬并不是吸引最優(yōu)秀人才的唯一標準，企業(yè)要了解且配置薪酬方案，以適應員工需求、問(wèn)題和市場(chǎng)；要使用符合企業(yè)戰略和成本競爭力的嚴謹的勞動(dòng)力規劃。
第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，要制定符合企業(yè)戰略和需求的有效的繼任計劃流程；讓員工高度參與，不流失；提供更大的工作靈活性和更多的提升機會(huì )。
目前，澳大利亞對中國投資者仍具有很強的吸引力；中國民營(yíng)企業(yè)扮演更加積極的角色，成為中國對外投資的主要推動(dòng)力；雖然中國投資仍以資源相關(guān)交易為主導，但中國投資者也已將投資范圍擴展至農業(yè)、房地產(chǎn)、可再生能源、電力與公用事業(yè)等行業(yè)；另外，澳大利亞新政府制定了一個(gè)龐大的基礎設施計劃，也吸引了中國工程企業(yè)的極大興趣。因此，中國企業(yè)可以考慮加大對大洋洲的對外投資比例。
抓住海外投資機遇
當前中國正處于民營(yíng)企業(yè)境外投資加快發(fā)展的重要階段。由于中國國內市場(chǎng)增長(cháng)放緩，一些民企開(kāi)始放眼海外尋找適當的投資機會(huì ),例如復星入股Folli Follie，旨在通過(guò)被投資方的強大品牌效應來(lái)開(kāi)發(fā)中國市場(chǎng)。民營(yíng)企業(yè)也開(kāi)始通過(guò)滲透海外市場(chǎng)以謀求企業(yè)的發(fā)展，特別是尋求其核心業(yè)務(wù)在海外擴張的機會(huì )，例如美的在南美洲的并購。與國企類(lèi)似，很多民企海外并購的目的在于通過(guò)購買(mǎi)技術(shù)和上游資料來(lái)提高其國內市場(chǎng)的競爭力，例如：雙匯收購S(chǎng)mithfield Foods, Inc。
但是，民營(yíng)企業(yè)在從事海外投資時(shí)，通常會(huì )面臨融資渠道相對狹窄、市場(chǎng)研判能力不足、風(fēng)險防范能力相對有限、缺乏專(zhuān)業(yè)機構（如律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所）的長(cháng)期支持和協(xié)助等問(wèn)題，對此，報告建議民營(yíng)企業(yè)要善于利用中國的銀行的海外擴張獲取融資；委任咨詢(xún)師進(jìn)行市場(chǎng)調研或進(jìn)入市場(chǎng)的評估；提高企業(yè)海外擴張中的風(fēng)險管理；聘用國際專(zhuān)業(yè)機構,利用其專(zhuān)屬的專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò )為中國客戶(hù)提供服務(wù)、評估風(fēng)險、設計適當的交易或投資結構。
稅務(wù)籌劃在海外投資中的作用
權威調查報告觀(guān)察到稅務(wù)籌劃在海外投資的架構設計中扮演日趨積極的角色。
目前，全球稅務(wù)出現以下動(dòng)向：全球金融危機五年后大部分主要經(jīng)濟體仍在努力平衡財政赤字；進(jìn)一步依賴(lài)稅收以降低財政赤字；全球稅務(wù)機關(guān)正采取嚴厲手段，以保護和增加稅收。許多國家通過(guò)降低其所得稅率，讓經(jīng)濟更有競爭力，例如，OECD成員國的平均所得稅率從2000年的32.6%減低到2011年的25.4% (中國同期則從33%降低到25%)，這使得投資回報提高（即稅務(wù)支出減少），同時(shí)各國的稅務(wù)籌劃控股結構更簡(jiǎn)單。但大多數國家更關(guān)注激進(jìn)的稅務(wù)籌劃，并對此施加更高刑罰，例如OECD發(fā)布《解決稅基侵蝕和利潤轉移》(Addressing Base Erosion and Profit Shifting, BEPS) 報告，以支持G20成員國，這反而使得稅務(wù)籌劃更為復雜，需要由真實(shí)的商業(yè)實(shí)質(zhì)支持，并反映實(shí)際經(jīng)濟活動(dòng)。
基于目前的全球稅務(wù)狀況，跨國公司實(shí)施跨境節稅規劃的環(huán)境日趨嚴峻。然而，就其對中國對外投資的影響來(lái)說(shuō)，既有好消息也有壞消息。例如，許多國家正降低企業(yè)所得稅稅率以使得本地經(jīng)濟更具競爭力，同時(shí)也有許多國家正在應對稅基侵蝕與利潤轉移，對于激進(jìn)的稅收籌劃課以更嚴厲的處罰。
因此，在未來(lái)的海外投資中，中國企業(yè)必須高度重視稅務(wù)籌劃，良好稅務(wù)籌劃的關(guān)鍵成功因素包括以下環(huán)節：分析稅務(wù)節約和稅務(wù)風(fēng)險（以及成本）；稅務(wù)應在決策過(guò)程中發(fā)揮積極作用；保持與外國新稅務(wù)法令的同步更新；理解外國和中國稅務(wù)考量；在任何關(guān)鍵投資決策的初步階段請專(zhuān)業(yè)人員參與。如果決策階段企業(yè)未通盤(pán)考慮稅務(wù)因素，有可能導致項目出現意料之外的虧損狀態(tài)。由于世界各國稅法的具體規定各不相同，投資者需要針對不同地區、不同投資項目的稅務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分類(lèi)管理。稅務(wù)風(fēng)險發(fā)生時(shí)，可能需要負擔巨額稅負（以及各種處罰），還有可能造成聲譽(yù)損失。
在說(shuō)明稅務(wù)籌劃的關(guān)鍵成功因素時(shí)，安永大中華區國際稅務(wù)服務(wù)合伙人蔡偉年表示“稅務(wù)籌劃已經(jīng)成為海外投資取得成功的關(guān)鍵因素。投資者需要注意最新的稅務(wù)立法發(fā)展，并且對于相關(guān)國家與中國稅務(wù)考量的相互影響具有很好的認識，專(zhuān)業(yè)人員從早期階段開(kāi)始參與能夠降低風(fēng)險，讓投資者受益更多。”業(yè)內人士補充說(shuō)，“中國投資者對于當前全球稅務(wù)狀況的意識有了提升。我們看到越來(lái)越多的中國企業(yè)重新審視其地區性稅務(wù)架構，以提升和加強在歐洲市場(chǎng)地位。”
各大洲投資策略：保持競爭力
未來(lái)，中國企業(yè)要繼續保持對各大洲的海外投資，并且需要對向價(jià)值鏈上游轉移抱有信心，從而使自己更具競爭力。
例如，中國投資繼續重申其對歐洲市場(chǎng)抱有興趣。國有企業(yè)是總體投資情緒的推動(dòng)力，他們采用雙贏(yíng)的本地化方式，而私營(yíng)企業(yè)則對“高速增長(cháng)”資產(chǎn)表現出更濃厚的興趣。合并后活動(dòng)仍不活躍，尚無(wú)明確的戰略和實(shí)施重點(diǎn)。未來(lái)，隨著(zhù)歐洲市場(chǎng)的復蘇，中國企業(yè)或需重新考慮其當前的資產(chǎn)組合，設置更為均衡的風(fēng)險管理人員門(mén)檻，同時(shí)考慮向價(jià)值鏈上游轉移，和來(lái)自東盟的亞洲競爭對手、日本和韓國展開(kāi)更加有效的競爭。
進(jìn)入歐洲市場(chǎng)后，為提高在價(jià)值鏈中的競爭力，中國企業(yè)通常需要考慮四個(gè)方面的商業(yè)動(dòng)因：擴大客戶(hù)范圍、經(jīng)營(yíng)靈活性、成本競爭力、利益相關(guān)方信心。在上述方面做得不好可能導致資產(chǎn)價(jià)值損失和人才流失。更嚴重的是，它會(huì )影響中國品牌、從收購中有效獲取價(jià)值的聲譽(yù)，以及和本地運營(yíng)商合作的信心。其他考慮因素包括以中國和本地人才均衡的視角構建更為穩健的董事會(huì )治理計劃。
在歐洲持續投資后，中國企業(yè)應考慮提高作為其本地市場(chǎng)主要競爭優(yōu)勢的人才管理的能力。中國企業(yè)應考慮從遠景目標、價(jià)值和戰略角度推動(dòng)更好地調整人才管理策略。此外，中國企業(yè)還應考慮將歐洲（理想情況在全球）的人才管理計劃作為整體進(jìn)行整合，以提高其投資回報率。
具體而言，中國企業(yè)在歐洲通常面臨如下挑戰：第一，在市場(chǎng)方面缺乏主要技術(shù)和管理技能，收購標的勞動(dòng)力老齡；面臨如何有效利用具備對成功至關(guān)重要的文化知識的本地人員的難題；在多個(gè)市場(chǎng)中，中國方式的靈活性不足，需要調整。第二，在經(jīng)營(yíng)靈活性方面，如何選擇適當的人員、適當的時(shí)間、適當的地點(diǎn)、適當的成本是一大挑戰；缺乏能夠平衡全球、地區和本地人才管理計劃、政策和流程；如何在不斷變化且多元化的歐洲市場(chǎng)中制定前瞻且有效的人員計劃。第三，中國企業(yè)迫切需要平衡資源質(zhì)量與數量以制定適當的工資；亟需了解高流動(dòng)性市場(chǎng)的內部和外部供需情況；在投資回報和人才生產(chǎn)力方面也面臨挑戰。第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，隨著(zhù)全球、財政、監管和社會(huì )經(jīng)濟風(fēng)險加劇，中國企業(yè)需要構建并保持本地的內部渠道，促進(jìn)并保持高效的企業(yè)運營(yíng)。
對于上述難題，本文一一給出了對策建議：
第一，在市場(chǎng)方面，企業(yè)需要將人才管理戰略和計劃與市場(chǎng)成熟度掛鉤；確認不同市場(chǎng)中所需的不同技能、能力和經(jīng)驗，并與職業(yè)發(fā)展和調動(dòng)機會(huì )相結合；評估高增長(cháng)/新市場(chǎng)內部（勞動(dòng)力能力）和外部（資源供應、勞動(dòng)力成本、政治和社會(huì )經(jīng)濟問(wèn)題）勞動(dòng)力分析。
第二，在經(jīng)營(yíng)靈活性方面，企業(yè)需要開(kāi)發(fā)最為廣泛的人才庫，同時(shí)保持最高標準并考慮員工的未來(lái)發(fā)展潛力；注重務(wù)實(shí)、適當且快速的發(fā)展，包括個(gè)人指導和工作培訓；持續且積極地關(guān)注資源，尤其是技術(shù)專(zhuān)家向新市場(chǎng)的轉移；將外顯知識傳授給本地資源；為確定的個(gè)人提供返程票和返程途徑，借以更快地發(fā)展。
第三，在成本競爭力方面，需要衡量企業(yè)和各業(yè)務(wù)單位的人才管理效率和成效；具有競爭力的薪酬并不是吸引最優(yōu)秀人才的唯一標準，企業(yè)要了解且配置薪酬方案，以適應員工需求、問(wèn)題和市場(chǎng)；要使用符合企業(yè)戰略和成本競爭力的嚴謹的勞動(dòng)力規劃。
第四，在如何保證利益相關(guān)方信心方面，要制定符合企業(yè)戰略和需求的有效的繼任計劃流程；讓員工高度參與，不流失；提供更大的工作靈活性和更多的提升機會(huì )。
目前，澳大利亞對中國投資者仍具有很強的吸引力；中國民營(yíng)企業(yè)扮演更加積極的角色，成為中國對外投資的主要推動(dòng)力；雖然中國投資仍以資源相關(guān)交易為主導，但中國投資者也已將投資范圍擴展至農業(yè)、房地產(chǎn)、可再生能源、電力與公用事業(yè)等行業(yè)；另外，澳大利亞新政府制定了一個(gè)龐大的基礎設施計劃，也吸引了中國工程企業(yè)的極大興趣。因此，中國企業(yè)可以考慮加大對大洋洲的對外投資比例。
抓住海外投資機遇
當前中國正處于民營(yíng)企業(yè)境外投資加快發(fā)展的重要階段。由于中國國內市場(chǎng)增長(cháng)放緩，一些民企開(kāi)始放眼海外尋找適當的投資機會(huì ),例如復星入股Folli Follie，旨在通過(guò)被投資方的強大品牌效應來(lái)開(kāi)發(fā)中國市場(chǎng)。民營(yíng)企業(yè)也開(kāi)始通過(guò)滲透海外市場(chǎng)以謀求企業(yè)的發(fā)展，特別是尋求其核心業(yè)務(wù)在海外擴張的機會(huì )，例如美的在南美洲的并購。與國企類(lèi)似，很多民企海外并購的目的在于通過(guò)購買(mǎi)技術(shù)和上游資料來(lái)提高其國內市場(chǎng)的競爭力，例如：雙匯收購S(chǎng)mithfield Foods, Inc。
但是，民營(yíng)企業(yè)在從事海外投資時(shí)，通常會(huì )面臨融資渠道相對狹窄、市場(chǎng)研判能力不足、風(fēng)險防范能力相對有限、缺乏專(zhuān)業(yè)機構（如律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所）的長(cháng)期支持和協(xié)助等問(wèn)題，對此，報告建議民營(yíng)企業(yè)要善于利用中國的銀行的海外擴張獲取融資；委任咨詢(xún)師進(jìn)行市場(chǎng)調研或進(jìn)入市場(chǎng)的評估；提高企業(yè)海外擴張中的風(fēng)險管理；聘用國際專(zhuān)業(yè)機構,利用其專(zhuān)屬的專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò )為中國客戶(hù)提供服務(wù)、評估風(fēng)險、設計適當的交易或投資結構。
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