金管局副總裁余偉文表示，外匯基金的“長(cháng)期增長(cháng)組合”由2009年開(kāi)展投資至今，投資表現仍維持雙位數的內部年回報率，亦算令人滿(mǎn)意；不過(guò)他提出預警，指環(huán)球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的不確定因素增多，長(cháng)期增長(cháng)組合的回報日后“可能回到較平穩但可持續的水平”。
　　余偉文昨日透過(guò)最新一期“匯思”專(zhuān)欄，進(jìn)一步闡釋外匯基金長(cháng)期增長(cháng)組合的未來(lái)發(fā)展路向。
　　長(cháng)期增長(cháng)組合主要投資于環(huán)球私募股權和海外房地產(chǎn)市場(chǎng)。余偉文指出，現時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)出現一些值得留意的新趨勢。例如，資金的過(guò)度充裕，造成參與私募股權及海外房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資者眾多，在僧多粥少的情況之下，部分備受青睞的投資項目競爭變得激烈，買(mǎi)入價(jià)被推高，變相令預期回報降低。
　　余偉文續說(shuō)，最近幾個(gè)月以來(lái)，環(huán)球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的不確定因素增多，資金流向、匯率、利率、資產(chǎn)價(jià)格均充滿(mǎn)頗大變數，經(jīng)歷過(guò)高增長(cháng)期的“長(cháng)期增長(cháng)組合”，其未來(lái)回報可能回到較平穩但可持續的水平。
　　對于長(cháng)期增長(cháng)組合的投資，余偉文形容“必須抱?步步為營(yíng)的心態(tài)”。他指金管局將一如既往，繼續發(fā)掘新的、有潛力的投資機會(huì )，特別是一些競爭較少、價(jià)格更合理的市場(chǎng)和資產(chǎn)。面對未來(lái)嚴峻的投資環(huán)境，金管局會(huì )作出相應部署，例如把組合進(jìn)一步多元化，定時(shí)檢視資產(chǎn)的配置，務(wù)求減低市況波動(dòng)對資產(chǎn)估值所產(chǎn)生的沖擊。
　　由于私募股權和房地產(chǎn)投資有其周期演變，余偉文說(shuō)，應對之道就是保持相對平穩和合理的資金投放步伐，避免投資過(guò)分集中在某一個(gè)市場(chǎng)周期，而是比較均衡地分布在不同區間，以分散風(fēng)險。在選擇專(zhuān)責合伙人時(shí)，該合伙人是否能夠在不同的市場(chǎng)周期都有相對穩定的良好表現，也是一個(gè)重要的考慮因素。另外，組合中的部分資產(chǎn)能夠持續提供比較穩定的現金流，也可以減低市場(chǎng)周期對整個(gè)組合投資表現的影響。
　　余偉文補充說(shuō)，金管局將盡心盡力做好包括“長(cháng)期增長(cháng)組合”投資在內的儲備管理工作，應對未來(lái)的各種機遇和挑戰，為香港的儲蓄計劃爭取理想的長(cháng)期回報。

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